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文| AI财经社 实习生 肖超

编| 祝同

继半年报亏损额超过去年全年后，国美继续交出惨淡成绩单。

2018年11月28日，国美发布三季报，前三季度销售收入510亿元，比去年同期下跌11.21%；亏损8.96亿元，亏损额较去年同期增加7.79亿元；归属于母公司的亏损额为4.5亿元，而去年同期为获利2.2亿元。

11月28日收盘，国美股价0.71港元，已然在“仙股”之列，市值也贬至136亿港元，仅为其老对手苏宁易购的七分之一。

挣扎转型难见成效，老牌零售该走向何方

国美的亏损是从2017年开始的。年报显示，2017年国美实现营业收入715.75亿元，同比减少6.67%；归母净利润由盈利全面转向亏损4.5亿元，而2016年同期盈利3.25亿元。

在年报中国美解释称，亏损是由于将部分经营未达预期的业务进行商誉减值、将与电商业务相关的长期资产进行减值造成的。此外，财务成本因债务的增加也有所提升。

2018年半年报显示，国美营收为347.1亿元，同比减少8.8%；股东应占亏损约为4.57亿元，而去年同期为利润1.22亿元。仅半年时间，亏损额就已超2017年全年。

国美再次解释称，因为进入到战略转型的实施期，各项转型措施的成果尚未能反映在财务报表上。

国美的确在尝试转型，从2017年提出的“6＋1”新零售战略，到国美“家•生活”，从2018年年初的“共享零售”战略，再到8月提出的“新市场、新技术、新业务”的“三新”举措，国美提出的创新模式不断迭代，效果却不甚明显。

从“三新”举措上来看，国美力图下沉至县级市场，以专营店为主，辅以当地零售品牌与国美品牌结合的“双品牌”模式，预计在未来三年开设2000家县域店，并在线上与拼多多展开合作，通过正品供应链拓展市场。

但大举开店扩张的必然结果就是烧钱和竞争，在天猫、京东、苏宁等电商都在大力推动线上线下并进的今天，国美还有很长的路要走。

后国美时代的角力

国美曾经是家电销售领域当之无愧的巨头。

成立于1987年，国美被誉为开创了中国家电连锁经营模式，也曾被入选中国世界纪录协会中国最大的家电零售连锁企业。2008年，国美销售额达到傲人的1200亿，是当时40个阿里、120个京东的体量。

但也就是在2008年，中国零售教父、国美掌门人黄光裕因涉嫌经济犯罪，被警方带走调查，最终因非法经营罪、内幕交易罪和单位行贿罪被判处有期徒刑14年，罚金6亿元，没收财产2亿元。黄光裕入狱后，国美陷入了长达两年的股权之争，2010年，黄光裕妻子杜鹃终于回归国美掌舵，但此时，国美已被曾经的“千年老二”苏宁大幅反超。

与此同时，市场零售的地位也已被逐渐被兴起的电商所取代。实体店高额的租金、不断增加的人工成本，不断的吞噬着传统零售企业的利润空间，而在电子商务平台的冲击下，一些大厂家如海尔、格力等也纷纷建立自己的专营连锁店，国美的市场份额逐渐流失。

虽然国美电器网上商城早在2003年1月就已成立，但国美在2010年并购购物网站库巴网后，在两年多时间里一直未将其与自身网上商城进行融合，而是以双品牌运行。直到2012年12月，国美才将库巴网整合入“国美在线”，早已错失发展良机，随后又深陷口水战、价格战泥潭，线上之路尴尬而曲折。

据工信部赛迪研究院发布的《2018年上半年家电网购分析报告》显示，2018年上半年各大电商平台家电零售市场中，京东、天猫与苏宁易购分别以60.5%、28.3%、10.1%的份额排名前三，抢占了约99%的市场。

据电商智库星图大数据发布《2018年双十一全网网购大数据分析报告》显示，天猫以近70%的市占率位列第一，其后京东、苏宁、亚马逊、唯品会、拼多多依次排开，而国美未能在其中排上名。

虽然国美仍然是中国最大的电器零售商之一，截至2018年6月30日，旗下门店1867家，经营面积超过500万平方米，但其最大的竞争对手苏宁易购，去年的营业收入1879.28亿元，11月28日收盘后的市值为988亿元，已是国美的7.3倍。